Σχετικά Άρθρα
Μπαράζ εξελίξεων στη Bally’s Intralot: Ισχυρά κέρδη, γεμάτο ταμείο και νέα εξαγορά στον ορίζοντα
Bally's Intralot: Προσαρμοσμένα EBITDA 100 εκατ. ευρώ το α' τρίμηνο 2026
Σε υποβάθμιση της αξιολόγησης της Bally’s Corporation προχώρησε η Moody’s Ratings, εκφράζοντας ανησυχίες για την αυξημένη μόχλευση, τα φιλόδοξα επενδυτικά σχέδια και τη στρατηγική χρηματοδότησης της εταιρείας.
Ο αμερικανικός όμιλος καζίνο και online gaming είδε το Corporate Family Rating (μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα) να υποχωρεί σε B3 από B2, ενώ το Probability of Default Rating μειώθηκε επίσης σε B3-PD από B2-PD. Παράλληλα, η Moody’s διατήρησε αμετάβλητη τη βαθμολογία ρευστότητας στο SGL-3 και επιβεβαίωσε τη σταθερή προοπτική (stable outlook).
Την ίδια στιγμή, ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης υποβάθμισε και τα senior unsecured notes της εταιρείας σε Caa2 από Caa1, κίνηση που αποτυπώνει την αυξημένη ανησυχία για τη χρηματοοικονομική επιβάρυνση της Bally’s τα επόμενα χρόνια.
Υψηλός δανεισμός
Η Moody’s ξεκαθαρίζει ότι ο βασικός λόγος της υποβάθμισης είναι η σημαντική αύξηση του χρέους της Bally’s, η οποία συνδέεται τόσο με τις μεγάλες επενδύσεις ανάπτυξης όσο και με τις κινήσεις sale-leaseback που έχει υλοποιήσει η εταιρεία.
Ο οίκος εκτιμά ότι ο δείκτης χρέους προς EBITDA θα παραμείνει σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα έως και το 2026, καθώς η Bally’s συνεχίζει να χρηματοδοτεί μεγάλα projects στον κλάδο των καζίνο και της ψυχαγωγίας.
Κομβικό project θεωρείται το νέο καζίνο της εταιρείας στο Σικάγο, το οποίο απαιτεί σημαντικές επενδύσεις και αναμένεται να επιβαρύνει τη μόχλευση μέχρι να τεθεί πλήρως σε λειτουργία.
Η Moody’s στέκεται επίσης στα επιθετικά σχέδια επέκτασης της Bally’s σε μεγάλες αγορές των ΗΠΑ. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται η ανάπτυξη νέου gaming resort στη Νέα Υόρκη, η αξιοποίηση του γηπέδου golf που διαθέτει στο Bronx, καθώς και η ανακατασκευή της περιοχής του Tropicana στο Las Vegas.
Οι επενδύσεις αυτές θεωρούνται υψηλού ρίσκου, καθώς απαιτούν μεγάλα κεφάλαια και θα χρειαστούν χρόνο μέχρι να αποδώσουν ουσιαστική κερδοφορία.
Πιέσεις και από το online gaming
Η Moody’s επισημαίνει ακόμη ότι η Bally’s δραστηριοποιείται σε έναν εξαιρετικά ανταγωνιστικό κλάδο online gaming, ειδικά στη Βόρεια Αμερική, όπου οι εταιρείες αναγκάζονται να αυξάνουν συνεχώς τις δαπάνες marketing και τεχνολογίας για να διατηρήσουν μερίδιο αγοράς.
Η ανάγκη για συνεχή επενδυτική στήριξη περιορίζει την ταχύτητα απομόχλευσης και αυξάνει τους κινδύνους για το πιστωτικό προφίλ της εταιρείας.
Τα θετικά στοιχεία
Παρά τις ανησυχίες, η Moody’s αναγνωρίζει ότι η Bally’s διαθέτει ορισμένα σημαντικά πλεονεκτήματα.
Ο οίκος επισημαίνει τη γεωγραφική διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων της, τη σταθερή ανάπτυξη του βασικού τομέα casinos & resorts, τη βελτίωση των επιδόσεων της Bally’s Intralot, αλλά και το γεγονός ότι δεν υπάρχουν σημαντικές λήξεις χρέους στο άμεσο μέλλον.
Η Bally’s διαθέτει σήμερα 19 καζίνο σε 11 πολιτείες των ΗΠΑ, ένα καζίνο στο Newcastle της Βρετανίας, γήπεδο golf στη Νέα Υόρκη και δραστηριότητες σε ιπποδρομίες σε Colorado και Wyoming.
Τα έσοδα της εταιρείας για το τελευταίο δωδεκάμηνο έως τις 31 Μαρτίου 2026 ανήλθαν σε 2,8 δισ. δολάρια.
Τι μπορεί να οδηγήσει σε νέα αλλαγή αξιολόγησης
Η Moody’s ξεκαθαρίζει ότι πιθανή αναβάθμιση θα απαιτούσε ουσιαστική αποκλιμάκωση του δανεισμού, με τον δείκτη χρέους προς EBITDA κάτω από 6 φορές, ισχυρές ταμειακές ροές και πιο συντηρητική χρηματοοικονομική πολιτική.
Αντίθετα, νέα υποβάθμιση θα μπορούσε να προκύψει εάν τα νέα projects δεν οδηγήσουν σε ισχυρή αύξηση κερδοφορίας ή εάν η μόχλευση παραμείνει πάνω από 8 φορές για παρατεταμένο διάστημα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών